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股市辗转下跌 美联储年内或再“保险式”降息

一个好数字抵得上十个坏数字。最近,风险资产经历了一系列糟糕的经济数据。美国制造业ism指数显示出十年来的最弱表现。基金们担心全球经济衰退,股市暴跌,债券市场表现更好,石油和大宗商品价格下跌。

周五的美国就业数据显示劳动力市场强劲,此前的数据有所上调。非农就业被市场视为经济的温度计。稳定的劳动力市场引发了周五下午的购买。美国股市从低位反弹,收复了一周以来的部分失地。美国科技利润受到质疑,资金流向传统蓝筹股。固定收益市场对央行进一步放松货币政策抱有强烈期望。上周,美国10年期国债的利率下降了20多个百分点。期货市场将美联储10月份降息的可能性提高到近50%。德国的经济数据疲软,英国离开欧洲的计划没有达到目的,欧元和英镑一起贬值,美元保持强势。黄金先涨后跌,整个星期波动有限。

事实上,9月份的非农就业数据只能被描述为从温和到良好。同月非农就业人数增加了136万,其中私营部门增加了114万,略低于经济学家预测的145万和130万的中位数,但明显高于上月的数字。小时工资同比上涨2.9%,为2018年7月以来的最低水平。

与收入数字相比,就业数字更理想。失业率下降2个百分点至3.5%,u-6失业率下降3个百分点至6.9%,为几十年来最低。制造业的就业仍然疲软,零售、教育和医疗服务也很薄弱,娱乐和酒店业也有所改善。最新的就业数据有一些令人惊讶的地方,但这不会改变美国货币政策的整体状况。美联储今年应该以“保险方式”再次降息。明年的政策取决于当时的经济形势。

鲍威尔不会再次提到“中期周期”这个术语,但不会承认新的降息周期已经开始。值得注意的是,美国回购市场的资本短缺并没有得到缓解。纽约联储已将向市场注入流动性的期限推迟至11月,美联储的资产负债表也在再次扩大。

英国首相鲍里斯·约翰逊上周三(10月2日)正式向欧盟提交了一份新的英国退出欧盟计划。两天后,他的欧洲谈判代表表示,“无法做出结论性的判断”,欧盟内部有强烈的反对意见。双方将进一步就此案文进行沟通和谈判,但欧盟谈判人员显然一直在拖延,直到10月份欧盟峰会召开,当时欧盟宣布没有足够时间达成英国退出欧盟协议。欧盟已经在讨论允许英国再次扩大其欧盟成员资格的时间限制和要价。

根据唐宁街10号提交给苏格兰法院的文件,约翰逊内阁似乎也在准备推迟离职时间,并宣布10月后提前选举。目前,市场基本上正在为英国退出欧盟的扩张做准备,资产价格也是基于此。凡事都有小概率事件,约翰逊自己也有更不可预测的一面。如果英国在十月底宣布一个强硬的英国退出欧盟呢?过去三年来,英国资产受到了英国退出欧盟的重创,英镑兑美元汇率跌至1.2英镑。相比之下,欧元资产几乎没有考虑英国英国退出欧盟的影响。目前欧元汇率的三个月利差为5.6%,实际上处于十多年来的低水平。作者还认为,英国需要将离开欧洲的时间至少推迟到明年1月,但同时也看到了市场价格的错位。

资料来源:亚洲交流网

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